冀东物贸集团董事长庞庆华毫不犹豫地拒绝了外资抛来的橄榄枝，尽管他一直都在不遗余力地筹备上市融资，对资金的渴求也从未间断过。

　　“外资太麻烦，我不想考虑。”庞庆华说。

　　和冀东一样遇到过外资来寻求合资合作机会的，还有上海永达、东昌等国内汽车营销集团，但他们大多都采取了审慎的态度。

　　越来越多的海外资本开始涌入，但多数国内有实力的汽车营销集团都不愿给这些野心勃勃的外资充当铺路石。

　　外资急于进入的理由很简单，一方面是巨大的市场诱惑，而另一方面，在8月1日中国《反垄断法》实施后，外资想通过简单的收购来达成扩张渗透的目的就不那么容易了。据知情人士透露，今后外资并购年销售额在17亿元以上的中资汽车销售企业，必须经过商务部反垄断调查机构的审查，而目前国内较大规模的汽车销售企业年销售额均在数十亿元。

　　但事实上，美国三大汽车经销商集团之一NAG、欧洲最大汽车销售集团之一的奥地利保时捷控股公司、丰田通商、美国新桥等外资，已经通过股份合作、风险投资等形式悄然潜入了中国，它们等待的是低成本快速收购渠道的机会。

　　吞并的机会

　　如今，机会似乎来了。

　　由于整体汽车市场冷淡、经销商资金链脆弱等原因，进入2008年之后，大部分的汽车经销商都在勉力维持。于是，很多有实力的营销集团就开始“大鱼吃小鱼”，吞并了一些资金力量较为薄弱的个体经销商。

　　“这个趋势在今年尤为明显。”汽车营销专家刘同福表示，“几乎全国的经销商都面临资金问题。尤其是3、4月份车市大幅下滑以来，矛盾越发尖锐。”

　　有数据显示，仅在6月份的最后三天里，厂家向经销商售出的批发量就增加了15.26万辆。很明显，厂家正通过压货方式将库存压力转嫁给经销商，而经销商在承受市场压力的同时，还要筹集大量资金来购买“库存”。

　　北京亚运村车市总经理苏晖认为，银行信贷紧张也是导致经销商资金窘迫的重要原因，“现在已经有很多贷不到款的商户进货受到了影响。”

　　“进货要钱，还贷款利息更要钱。”一位北京的经销商老总告诉记者，目前经销商从银行融资的成本在9%至10%之间，每年光是还银行利息就要花费上千万元。

　　“资金是经销商的造血细胞，一旦资金链断裂只能关门。”某经销商老总无奈地说。

　　全国汽车经销商商会秘书长王晓丹则认为，这是市场洗牌的正常过程，未来汽车经销商必然是弱肉强食，“今年经销商资金问题的集中爆发，恰好给那些意图做大做强的汽车经销集团带来了发展的机会。”

　　外资的图谋

　　那些因资金链断裂而难以为继的经销商，无疑是强者们最好的收购对象。

　　“广汇汽车的动作最明显，两年多的时间里它已经收购了大约200家4S店，速度相当惊人。”一位经销商老总透露。

　　去年，新疆广汇引入美国新桥投资集团的资本，双方合资成立广汇汽车服务有限公司，并控股了河南裕华汽贸、新疆机电公司和广西机电公司等当地最大的汽车经销商，然后通过这些经销商在全国大肆低价收购4S店，实现快速扩张。

　　“这种扩张方式其实也存在很大风险，一是投资回报的风险，二是政策风险，《反垄断法》出台后应该会制止这种外资并购的风潮。”股权投资专家说。

　　《反垄断法》8月1日正式实施，此前，关于“外资并购年销售额在17亿元以上的中资汽车销售企业，必须经过商务部反垄断调查机构的审查”的内容已在业界流传，但对于“17亿”这个门槛的设定及其可执行性，业内仍存在颇多争议。

　　“17亿元的门槛虽然可以将很多国内大型营销集团保护起来，但是对收购单店却没有约束力。”汽车分析师们担心17亿元门槛流于形式，无法阻止外资一个店一个店进行收购的情况，“年销售额能过17亿的单店很少，以一个普通的4S店为例，假如一年卖3000辆车，均价15万元，产值4.5亿元，再加上其他的收入，年销售额总共还不到6亿元。”

　　事实上，《反垄断法》出台的消息也并没有吓退那些希望在中国汽车销售领域淘金的外资。除美国新桥等国外风投资本之外，美国三大汽车经销商集团之一NAG也已经悄然潜入了中国，还有一些国外大型经销商集团也计划在中国成立合资经销店，打造自己的连锁品牌。

　　而目前经营着别克、雪佛兰及宝马等品牌的骏保捷汽车销售公司，实际上也有保时捷家族的背景，不过骏保捷方面对此却讳莫如深。

　　刘同福表示，这些国外经销集团无论资金实力还是管理水平，都远在中国的汽车营销集团之上，“很多都是世界500强，即使是中国规模最大的汽车营销集团，其市场规模和营业额也不及它们的十分之一。”

　　此外，在不断对渠道进行渗透的外资资本中，还有一股来自整车企业的隐秘力量。

　　“丰田是最典型的，它现在正在逐渐收购一些专卖店变成厂家直营，或者就直接采取入股的方式渗透到渠道终端。”据知情人士透露，丰田的这些投资行为基本是通过丰田集团体系内的丰田通商来实现。

　　新华信咨询副总监金永生表示，以丰田通商、现代通商为代表的外来资本，大都已在中国大陆建了二三十家以上的经销商。

　　事实上，整车企业隐秘渗透渠道的目的还在于建直营店。苏晖向记者透露，很多外资企业确实存在暗箱操作。“一旦厂家搞直营的话，直营店享受的政策肯定不一样，对其他代理商带来冲击绝对不可避免。”

　　上市自救

　　在全国收购4S店的汽车营销集团不止广汇一家，河北冀东、上海永达和浙江物产元通也有过类似收购行为。

　　在刘同福看来，内资大汽车销售集团收购的目的大都是为了上市融资，但实际上冀东、永达的收购仍和广汇汽贸有所不同。前者是脚踏实地，一个店做好了以后再扩张，而后者主要是靠资本运作，通过直接大量的收购和兼并重组，迅速做大做强，因此收购架势很猛。